空の金庫と造幣所
もし君が異世界に転生して、財政が火の車の領地をまかされたとする。金庫はほぼ空っぽだ。けれど君の手元には、ひとつだけ強力な道具がある。硬貨を打つ工房、造幣所だ。今日は、硬貨を発行する者だけが手にできる特別な利益、シニョリッジ、つまり通貨発行益の話をしていく。
通貨発行権は君主のもの
そもそも、硬貨を作る権利は、昔から王や領主のものだった。誰でも勝手に鋳造できたら、粗悪な硬貨があふれて、誰も硬貨を信用しなくなる。だから発行は君主が独占し、その代わりに硬貨の重さと純度を保証した。シニョリッジという言葉自体、領主を意味する古いフランス語のセニョールから来ている。
ポイント
- 勝手な鋳造を許すと信用が崩れる
- 君主が発行を独占し品質を保証
- 語源は領主を指すセニョール
発行益はどこから出るか
では、その利益はどこから出るのか。仕組みは単純だ。硬貨の額面から、中に入っている金属の値打ちと、打つのにかかった手間賃を引く。その残りが、発行者の取り分、シニョリッジになる。額面が十の硬貨を、地金と経費あわせて八で作れれば、差の二が国庫に入る計算だ。
なぜ上乗せを払うのか
なぜ人は、金属そのものより高い額面の硬貨を、すすんで受け取るのか。それは、いちいち重さを量り、純度を確かめる手間が省けるからだ。信用できる刻印さえあれば、数えるだけで支払いが済む。この便利さに、人々は喜んで上乗せぶんを払う。発行者は、いわば信用そのものを売っている。
ポイント
- 量る手間も検める手間もいらない
- 刻印を信じて数えるだけで済む
- 発行者は信用を売っている
正攻法は鋳造手数料
まっとうなやり方は、鋳造を頼みに来た者から、手数料を取ることだ。持ち込まれた地金を硬貨に打ち、そこから経費ぶんと、ほんの数パーセントの上乗せを差し引いて返す。中世の造幣所では、この経費ぶんをブラサージュ、君主の取り分をセニョリッジと呼んで、きちんと区別していた。
ポイント
- 地金を硬貨に打って返す
- 経費と数パーセントを差し引く
- 経費と君主の取り分を区別する
禁断の手、改鋳
ところが、もっと手っ取り早く儲ける方法がある。硬貨の銀を減らし、代わりに銅を混ぜて、額面はそのままにするんだ。これを改鋳、あるいは悪鋳という。古い良質な硬貨を回収して、質を落とした硬貨に打ち直せば、浮いた銀がまるごと国庫に転がりこむ。戦費に困った君主が、必ず手を出したくなる誘惑だ。
ポイント
- 銀を抜き銅を混ぜて打ち直す
- 額面はそのまま、質だけ下げる
- 浮いた銀が国庫に入る
誘惑に負けた歴史
歴史は、この誘惑に負けた為政者だらけだ。ローマ帝国では、銀貨の銀の割合が数百年かけてじわじわ下げられ、末期にはほとんど銅になっていた。中世フランスの王たちは、何度も改鋳をくり返し、贋金づくりの王とまで呼ばれた。イングランドのヘンリー八世は、銀貨の銀を九割超から、一時は四分の一ほどまで落としている。
悪貨は良貨を駆逐する
改鋳には、こわい副作用がある。新旧の硬貨が同じ額面で通るなら、人々は銀の多い古い硬貨を手元にため込み、質の悪い新しい硬貨だけを使おうとする。良い硬貨が市場から消えるんだ。これを、悪貨は良貨を駆逐する、グレシャムの法則という。硬貨が出回りすぎれば物価も上がり、結局は民から薄く税を取るのと変わらない。
ポイント
- 銀の多い硬貨はため込まれる
- 質の悪い硬貨だけが出回る
- 物価も上がり実質は増税になる
実践①どこまで取ってよいか
ここからは異世界での実践編だ。まず、発行益をどこまで取っていいか。目安は、鋳造の経費に、二から三パーセントほどの手数料を上乗せするところまで。これなら硬貨の信用は保たれる。銀を三割抜くような露骨な改鋳は、一度で大金が入るが、硬貨への信頼を焼き払ってしまう。立て直すには何年もかかる。
実践②改鋳の作法
どうしても改鋳が必要なときは、作法を守る。理由を戦費など一時的なものに限り、期限を切る。落ち着いたら質を元に戻すと、はっきり約束する。そして、いつ、どれだけ質を変えたかを、記録に残して公開する。だまし討ちにすれば信用は失われるが、筋を通せば、民もある程度は受け入れてくれる。
ポイント
- 使途は一時的なものに限り期限を切る
- 回復させると明言する
- 変更の記録を残して公開する
実践③次の一手
発行益を安定した財源にしたいなら、次の一手はこうだ。硬貨の重さと純度の基準を法で固定し、君主でも勝手に動かせないようにする。造幣所の帳簿は、第三者に検査させる。そのうえで、硬貨や倉の地金を裏づけに、預り証書や国の借用証書を発行する。かさばる金属ではなく、紙の信用から利息を得る形へ進めるんだ。
まとめ
まとめよう。硬貨の額面と、中身の金属や経費との差、それがシニョリッジ、通貨発行益だ。発行者だけが得られるこの利益は、強力な財源であると同時に、使いすぎれば通貨そのものへの信用を壊してしまう。異世界で造幣所を預かったら、取り分は経費プラス数パーセントにとどめ、改鋳という麻薬には手を出さないことだ。
参考・出典
- seigniorage（Encyclopaedia Britannica）
- Gresham’s law（Encyclopaedia Britannica）
- The Great Debasement and Tudor Coinage（The Royal Mint）
